随着2025年中报披露窗口临近，传媒板块中业绩确定性较强的游戏、出版及IP衍生品方向备受关注。AI技术加速渗透、政策支持叠加消费代际更替，推动行业结构性机会显现。游戏领域在技术创新与全球化布局中持续突破，IP衍生品市场则受益于文化新消费需求的崛起，成为产业链延伸的重要方向。

　　AI技术的深化应用为游戏行业注入新动能。近期OpenAI发布GPT-5版本并下调API定价，大模型成本进一步降低，为游戏开发端的内容生成、交互设计等环节提供更高性价比的技术支持。例如，AINPC、UGC内容生成等应用已进入产品化阶段，驱动游戏体验向智能化、个性化升级。与此同时，国内游戏厂商加速全球化布局，如《绝区零》宣布与阿斯顿·马丁展开国际联名合作，通过跨界IP联动提升品牌影响力，为海外市场拓展提供新范式。

　　电竞产业的规模化发展亦成为行业增长引擎。2025年上半年中国电竞产业收入同比增长6.1%，多地政府加大电竞产业园投入，深圳、上海等地项目投资规模超25亿元。完美世界等头部企业通过共建式合作整合硬件、技术资源，推动电竞赛事覆盖网吧、校园等全场景，进一步扩大用户基数和商业化潜力。

　　在“Z世代”成为消费主力的背景下，IP衍生品需求持续爆发。数据显示，2024年我国微短剧市场规模突破500亿元，用户规模达5.76亿人，预计2025年将增至680亿元。影视公司通过“影游联动”探索IP变现新路径，如横店影视城前7个月接待超2300个竖屏微短剧剧组，内容形态向轻量化、碎片化演进。此外，IP与科技融合趋势显著，部分企业尝试将Web3技术与游戏结合，探索虚拟资产与实体经济的互通，为IP衍生品市场开辟增量空间。

　　出版板块则凭借教材教辅的刚性需求维IM电竞持业绩稳定性，国有出版公司通过数字化转型探索新业态。而影视领域虽受暑期档票房拉动，但内容监管政策优化及IP衍生业务拓展，或成为盈利改善的关键变量。

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